Union: – Rentevolatiliteten vil skape krevende transaksjonsprosesser også i år
Etter et vanskelig transaksjonsmarked i fjor, bedret stemningen seg rundt årsskiftet da lange renter falt med omtrent 100 basispunkter. Nå er rundt halvparten av rentenedgangen reversert, men det er likevel mer optimisme i markedet nå enn i fjor høst, skriver Union i sin ferske transaksjonsanalyse.
Selskapet tror denne optimismen henger sammen med «at yieldene er høyere, samtidig som at rentefrykten er noe lavere». Dessuten har inflasjonen kommet ned på betydelige lavere nivåer i de store økonomiene, og det uten noen global resesjon.
Union spår at følgende trender fra fjoråret også vil påvirke markedet i 2024:
-
Rentevolatiliteten vil fortsatt gjøre det krevende i mange transaksjonsprosesser.
-
Børsnoterte selskaper vil fortsette å lette seg, og dermed være netto selgere av eiendom.
-
Syndikatmarkedet vil trolig fortsatt være utfordrende.
-
Norske og utenlandske fond vil fortsatt være betydelige kjøpere.
(Artikkelen fortsetter under bildet)
Videre spår Union at liv- og pensjonsselskaper «som har solgt for betydelige volumer de siste tre årene», trolig i større grad vil være på kjøpersiden i år, ettersom «de fleste pensjonsselskapene nå er enten nøytral- eller undervektet i eiendom».
I tillegg er det flere family offices som snuser på eiendomskjøp. I sum mener analytikerne at etterspørselsiden ser sterkere ut enn i fjor, noe som trolig henger sammen med en bedre makroøkonomisk situasjon og lavere priser.
Segmenter
«I fjor sto logistikk-, kombinasjons- og industrieiendom for 29 prosent av transaksjonsvolumet. For første gang var ikke kontor det største segmentet målt i volum. Vi forventer at interessen for logistikkeiendom vil stå seg godt også i 2024», skriver Union.
Videre tror analytikerne «at etterspørselen etter kontorbygg vil ta seg opp i tråd med at yieldene har kommet mye opp», og at dette «trolig vil gjenspeiles i transaksjonsaktiviteten». Det vises blant annet til Entras intensjonsavtale om salg av Trondheims-porteføljen til Reitan Eiendom for 6,5 milliarder kroner.
(Artikkelen fortsetter under bildet)
Yield
Kort oppsummert beskriver Union dagens situasjon følgende:
-
Yieldene ser fortsatt litt for lave ut sett opp mot nominelt rentenivå.
-
Med en yield moddelert etter estimert langsiktig realrente, ser eiendomsyieldene imidlertid ut til å være nær en langsiktig likevekt.
-
Dagens prising gir god substansverdi.
«I sum har vi en prising som virker å være noenlunde fornuftig. Vi kan imidlertid ikke utelukke atyieldene stiger litt til, særlig hvis rentene fortsetter oppover. I sum er likevel bildet mye mer balansertenn for et år siden. Vi opplever også at flere investorer er komfortable markedet nå, noe som i seg selver med på å stabilisere prisene», skriver analytikerne.
Denne artikkelen ble opprinnelig publisert hos vår søsteravis EiendomsWatch
Relaterte artikler
Slik navigerer Eiendomsspar i et utfordrende marked
For abonnenter