En del av Watch Media

FinansWatchfredag27. januar 2023

  • Søk
  • Logg inn
  • Bank
  • Forsikring
  • Fintech
  • Regulering
  • Søk
  • Logg inn
  • Siste
  • Søk
  • Logg inn
  • Bank
  • Forsikring
  • Fintech
  • Regulering
  • Kapitalforvaltning
  • Pensjon
11.05.2020kl. 14:24

INNLEGG: Rentenes kryssord – eller hvorfor rentene må forbli minimerte

Sjeføkonom Jan Ludvig Andreassen mener det er uunngåelig med renter nær null. Årsaken kan forklares som et kryssord.
Sjeføkonom Jan Ludvig Andreassen i Eika Gruppen. | Foto: Terje Pedersen / NTB scanpix
JAN LUDVIG ANDREASSEN, sjeføkonom i Eika Gruppen

Det er historisk sus over rentene i den vestlige verden. Renter nær null, uten at låneveksten tar seg opp, eller spareiveren stilnes. Rentene er stabile.

Og det er ingen grunn til å tro at rentene kommer opp igjen i overskuelig fremtid. Litt på samme måte som et langt ord i en kryssordspalte må passe inn i mange andre ord, er det mange ulike behov som må tilfredsstilles av de minimerte renter.

Forhistorien

Den første bokstaven i dette rentekryssordet må passe i forhistorien. Renten rakk aldri å normaliseres – hva nå enn det måtte bety – fra Finanskrise til Koronakrise.

Kort fortalt var finanskrisen i 2007 – 2009 en krise hvor stadig flere banker, og til slutt det samlede globale finanssystem imploderte, fordi tapene i bankene ble så store at folk mistet tillit til at de ville fungere som før.

Løsningen på finanskrisen ble å senke rentene massivt. Nær sagt overalt, og til ekstreme nivåer. Bank of England, en av verdens eldste banker med fødselsdato fra 1694, hadde før 2008 aldri satt renten under 2 prosent. Siden årsskiftet 2008 – 2009 og til den dag i dag (primo 2018) har renten der vært under én.

Land som Sveits, Danmark, Sverige og de 19 eurolandene gikk enda lenger og etablerte regimer med negative renter for bankers innskudd i sentralbanken.

Arbeidsledighet

Og nå er det på han igjen, med behov for ekstraordinære stimuli. Rentekryssordets andre bokstav dekker konjunkturelle behov. Vi må minimere rentene av hensyn til arbeidsledigheten.

Gitt massearbeidsledigheten i de fleste moderne økonomier, ligger det i kortene at rentene ikke kan heves av denne grunn alene før ledigheten normaliseres, en prosess som kan ta mange år.

Den tredje bokstav, er hva som kreves for å gjøre de enorme gjeldsbergene og rekordstore underskudd i offentlig sektor bærekraftig.

Den fjerde er av hensyn til inflasjonen, som jo er lav overalt. Vi må for all del unngå deflasjon.

Valuta og eiendom

Den femte er av hensyn til valutakursen. Enten hever alle rentene, eller ingen. Hever ett land alene får valutaen et kraftig oppsving. Mange vil si at kronekursen er unormalt svak, og at vi derfor tåler en renteheving eller tre; men kronen er svak av gode grunner. Det globale fallet i nær sagt alle energipriser har rammet den norske utenrikshandelen hardt. Vi kommer til å trenge en svak kronekurs i mange år fremover.

Den sjette er eiendomsmarkeder som har jo blitt blåst opp overalt av de lave rentene. Bordet fanger. Skulle renten stige massivt ville eiendomsmarkeder skjelve. Aksjemarkedene likeså. Og det siste vi trenger nå er et eiendoms- eller børskrakk.

Den syvende grunn – eller bokstav i rentenes kryssord – er rett og slett forventninger. Folk har nå innsett at samtlige vestlige økonomier får en japansk utvikling i sine vekstrater, inflasjon, demografi og i rentene. De er forsiktige med å låne, selv om det er tilnærmet gratis.

Rentene i Japan har vært nær null i Japan i over 20 år. Denne uken gikk den japanske sentralbanken til det radikale skritt å love ubegrensede obligasjonskjøp for å holde renten slik det neste tiåret.

I dette innlegget er det ikke noen stor økonomisk teori som viser til årsaks-virknings-sammenhenger. Det bare passer med null i rente i så mange dimensjoner. Minimerte renter løser ikke, men er tilpasset til, så mange problemer våre moderne samfunn.

Mere kontroversielt er det å spørre om vi kunne unngått en japansk skjebne om vi hadde prøvd. Selv har jeg mine tvil.

Og det er min siste bokstav - skjebnen. Jeg er fatalist. Ingen kraft på kloden kan hindre rentene i å falle til nær null. Den har vært på vei dit i 700 år.

Meld deg på vårt nyhetsbrev

Vær i forkant av utviklingen. Få informasjon om det siste fra bransjen med vårt nyhetsbrev.

!
Vilkår for nyhetsbrev

Forsiden akkurat nå

Administrerende direktør Geir Holmgren i Gjensidige. | Foto: Sebastian Holsen
Forsikring

Ny Gjensidige-sjef kjøper aksjer for 400.000

Flere innsidere laster opp i Gjensidige etter resultatfremleggelse.
  • Gjensidige: – Forventer positiv lønnsomhet i Baltikum allerede i 2023
  • Mesteparten av Gjensidiges vekst i skadeforsikring kom fra høyere priser

For abonnenter

Administrerende direktør Tiril Haug Villum i Pareto Bank. | Foto: Jörgen Skjelsbæk
Nyheter

Pareto Bank: – Fjoråret var knallsterkt

For abonnenter

UNDERSLAG: En innleid vikar i Sparebank 1 SMN i er siktet for underslag og hvitvasking av flere titalls millioner kroner. | Foto: Sebastian Holsen
Bank

SMN-underslaget: Skal ha overført millionbeløp til Tyskland

AVTALE INNGÅTT: Andreas Poulsson i Base (t.v.) og Terje R. Fanebust i DNB etter offentliggjøringen av samarbeidet. | Foto: Base Property
Bank

DNB halverer antall kvadratmeter i Stavanger

For abonnenter

Trygs norgessjef Espen Opedal. | Foto: Tryg Forsikring
Forsikring

Tryg Norge etter godt resultat: – Vi ligger foran med uthenting av synergier fra Codan-oppkjøpet

For abonnenter

Karl C. W. Mathisen kommer begynner som aksjedirektør i Folketrygdfondet 1. februar. | Foto: Folketrygdfondet
Kapitalforvaltning

Karl C. W. Mathisen er ny aksjedirektør i Folketrygdfondet

For abonnenter

Siste nyheter

  • Ny Gjensidige-sjef kjøper aksjer for 400.000 – 26. jan.
  • SMN-underslaget: Skal ha overført millionbeløp til Tyskland – 26. jan.
  • Pareto Bank: – Fjoråret var knallsterkt – 26. jan.
  • DNB halverer antall kvadratmeter i Stavanger – 26. jan.
  • Karl C. W. Mathisen er ny aksjedirektør i Folketrygdfondet – 26. jan.
  • Tryg Norge etter godt resultat: – Vi ligger foran med uthenting av synergier fra Codan-oppkjøpet – 26. jan.
  • Tryg-konsernet trosset markedsuro – 26. jan.
  • DNB: Rentenivået kan bli liggende høyt i en lengre periode enn tidligere anslått – 26. jan.
  • Gjensidige: Bilimportørene begrenser bærekraftarbeidet – 26. jan.
  • Pareto med emisjonsplaner – 26. jan.
  • Bane Nor tapte søksmål mot forsikringsselskaper – må betale flere millioner – 26. jan.
  • Gjensidige: – Forventer positiv lønnsomhet i Baltikum allerede i 2023 – 26. jan.
  • Pareto bank: Beste resultat i bankens historie – 26. jan.
  • Oppkjøp av Codan har gitt resultathopp for Tryg i 2022 – 26. jan.
  • Sparebanken Møre: Har økt antall ansatte for å håndtere veksten i 2022 – 26. jan.
Flere nyheter

Stillinger

  • Kommunikasjonssjef

  • Advokat eller advokatfullmektig Hamar/Oslo

  • Head of Revenue Management

  • Statsautorisert regnskapsfører

  • Fagansvarlig Bærekraft

  • Konsulent/Seniorkonsulent Kredittavdelingen

  • Controller fysisk krafthandel

  • AML specialist

  • Økonomer i seksjon for analyse og rapportering

  • Økonom (førstekonsulent/rådgiver)

  • Vi søker økonom med interesse for verdipapirmarknaden

  • Seniorrådgiver Næringsliv Industri

  • Leder Kundeservice og Næringsbasen

  • Økonom til seksjonen for verdipapirforetak

  • Økonom i seksjon for tilsyn med store banker

  • Konsernsjef

  • Seksjonssjef for økonomi og drift

  • Markedssjef

  • Kredittanalytiker / Controller

  • Risk og Compliance Controller

  • Bedriftsrådgiver

Se flere stillinger

Stillinger

  • Kommunikasjonssjef

  • Advokat eller advokatfullmektig Hamar/Oslo

  • Head of Revenue Management

  • Statsautorisert regnskapsfører

  • Fagansvarlig Bærekraft

  • Konsulent/Seniorkonsulent Kredittavdelingen

  • Controller fysisk krafthandel

  • AML specialist

  • Økonomer i seksjon for analyse og rapportering

  • Økonom (førstekonsulent/rådgiver)

  • Vi søker økonom med interesse for verdipapirmarknaden

  • Seniorrådgiver Næringsliv Industri

  • Leder Kundeservice og Næringsbasen

  • Økonom til seksjonen for verdipapirforetak

  • Økonom i seksjon for tilsyn med store banker

  • Konsernsjef

  • Seksjonssjef for økonomi og drift

  • Markedssjef

  • Kredittanalytiker / Controller

  • Risk og Compliance Controller

  • Bedriftsrådgiver

Se flere stillinger

Kolofon

FinansWatch
Søk

Seksjoner

  • Bank
  • Forsikring
  • Fintech
  • Regulering
  • Kapitalforvaltning
  • Pensjon
  • Sitemap
  • RSS feeds

Redaktør

Magnus Eidem

me@finanswatch.no

Tel.: +47 21 01 40 42

Ansvarlig redaktør

Anders Heering

Utgiver

JP/Politikens Hus A/S

Annonseavdeling

annonse@watchmedia.no

Tel.: +47 21 01 40 49

Annonsering

Stillingsannonser

jobb@watchmedia.no

Tel.: +47 45 72 74 98

Stillinger

Abonnement

Prøv FinansWatch gratis eller få tilbud på et abonnement tilpasset deg eller din virksomhet.

finanswatch@watchmedia.no

Tel.: +47 21 01 40 43

Les mer om abonnementet her

Adresse

FinansWatch

Torggata 5, 8.etg.

0181 Oslo

Tel.: +47 21 01 40 41

Retningslinjer

  • Personvernerklæring

Copyright © FinansWatch — Alt materiale på denne siden er omfattet av gjeldende lov om opphavsrett

Microsoft er i gang med å fase ut Internet Explorer - derfor gjør vi det også.
Vi anbefaler en av de følgende nettleserne for en bedre opplevelse. Klikk på ett av ikonene for å laste ned ny nettleser.

Med vennlig hilsen,
FinansWatch

Google ChromeMozilla FirefoxMicrosoft Edge